芥末堆李婷6月22日报道

掌门教育正式登陆纽交所不到半月，又一家中国K12教育公司即将赴美上市。

美东时间6月21日，火花思维向美国证券交易委员会递交招股书，申请以“SPRK”为股票代码在纳斯达克上市，承销商包括瑞士信贷、花旗集团、中金公司、富途和老虎证券。

据招股书，2020年火花思维现金收入为19.081亿元，与2019年的5.135亿元相比翻了近四倍，净收入为11.744亿元，毛利3.22亿元，净亏损9.517亿元。截至2021年3月31日火花思维课程，火花思维共有370530名学生，与截至上年同期的133902人相比大幅增加。

招股书中提到，本次所募资金主要用于以下用途：40%的资金将用于教学方法、课件和教育内容的改进，并进一步拓展课程供给；30%的资金将改善技术基础设施；15%的资金将投入市场营销和扩大品牌推广，余下资金作为其他一般公司用途的运营资金。

距离2018年3月试行第一款产品仅过去了三年时间，火花思维一路快跑，顶着“在线小班课”的标签，准备接受更大的市场检验。

2020年净收入11.744亿元，净亏损9.517亿元

招股书信息显示，火花思维的产品主要是4-8人的在线小班直播课，并以AI课程“小火花启蒙”作为补充，涵盖数理思维、大语文、英语三个学科。其中，数理思维小班直播课是其主要收入来源。

从数据上看，2019年－2020年火花思维经历了飞速发展。

2019年，火花思维净收入1.95亿元，至2020年增至11.744亿元，同比增长502.1%；截至2021年3月31日，净收入为4.54亿元，较去年同期的1.5亿元同比增长203%。净收入的增加主要来自于学生人数和课程消耗数量的大幅增加，此外，在线小班课程消耗的每门课程平均净收入从截至2020年3月31日止三个月的70.5元增长至76.6元。

2019年，火花思维毛亏损1.66亿元，负毛利率为85.2%，净亏损7.71亿元；到了2020年，火花思维的毛利润为3.22亿元火花思维课程，毛利率为27.4%；净亏损为9.52亿元。火花思维解释道火花思维课程，毛利率的变化主要是由于通过运营和技术提高教学、课程安排和课程交付效率，在此基础上毛利率将进一步提高。

截至2021年3月31日止三个月，火花思维净亏损3.737亿元。火花思维提醒，在可预见的未来，将在增强课程设置、改进技术以及聘请合格的教师、课程和内容开发人员等方面继续投入，可能暂时无法实现盈利。

另一方面，销售和营销费用从截至2020年3月31日止三个月的1.129亿元增加203.4%至截至2021年3月 31日止三个月的3.426亿元，主要受营销费用和人员开支增加影响。

小班直播课为主要营收来源

以数理思维在线小班直播课起家，火花思维几乎所有的收入都来源于此。

招股书显示，2019年、2020年以及截至2020年3月31日和2021年3月31日止三个月，在线小班课程的净收入分别占净收入总额的99.2%、95.6%、97.6%和92.3%。其中，又以数理思维课为收入来源的主要组成部分。

CIC数据显示，中国的K-12 课后辅导市场近年来经历了显著增长，从2020年总收入来看，已成为世界上最大的市场，预计2025年市场规模将达到14542亿元。

在课程形式上，主要包括小班、1对1、大班、AI课等。其中，小班课因互动性好、性价比高、可以满足学生的个性化需求，逐渐受到关注。

CIC指出，2020 年中国在线小班K-12 课后辅导市场已达119亿元，预计2025年将达到1012亿元，2020年至2025年的复合年增长率为53.3%，市场潜力巨大。就2020年的总收入和截至2020年12月31日的学生人数而言，火花思维是中国最大的在线小班教育公司。

但同时，火花思维在招股书中提到，小班课形式需要管理大量教师和导师，准确、及时地评估学生并将其分配到最合适的班级，并密切跟踪每个学生的学习情况过程，对运营工作及技术能力是一个考验。

大规模开设小班课程需要大量的专职教师。截至2021年3月31日，火花思维有5511名教师、导师和客户服务人员，与2020年同期相比增加120.7%。在成都和武汉，火花思维都建起了教师基地，试图缓解师资供给的难题。

教师成本也从截至2020年3月31日止三个月的1.097亿元增加至截至2021年 3月31日止三个月的2.166亿元，增幅为97.4%。

研发方面，截至2020年3月31日止三个月，火花思维的研发费用为6910万元，截至2021年3月31日止三个月，研发费用增至1.435亿元，教学研究、产品开发和技术人员的数量从660人增加到1393人。

在面对经营成本压力的同时，火花思维也提到，近期来自政策监管的影响给公司经营带来了不确定性。例如，根据6月1日开始实施的《未成年人保护法》第33条，幼儿园、校外培训机构不得对学龄前未成年人进行小学课程教育。火花思维无法确定其为学龄前儿童提供的内容服务是否会被认定为小学课程教育。

拓科仍是下一步选择

今年3月，火花思维成立三周年之际，创始人、CEO罗剑曾提到，未来火花思维还会开发更多的学科、给更多的孩子、拓展更多的形式。

事实上，拓科一直是火花思维探索的方向，几乎以每年一科的速度稳步推进。

在数理思维课程开课一年以后，2019年8月，火花思维推出大语文产品。紧接着火花思维课程：2020年净收入11.7亿元，成立仅三年的火花思维拟赴美IPO，2020年8月，火花思维拓科英语，并推出AI课产品。今年3月，网传火花思维正内部开发少儿编程项目，由罗剑在赶集网任CTO时的技术总监彭程担任产品负责人，火花思维并未对此做出回应。

罗剑曾多次表示希望火花思维是一家“慢”教育公司。“在中国和许多其他国家，教育一直是普通家庭最重要的投资之一。”罗剑在给股东的公开信中提到，教育由各方面的支持共同组成，例如，来自父母的金钱、时间和努力，来自教师的教导和指导，以及来自整个社会的保护和支持。“我们在学生身上点燃的激情将在他们的家庭、社区甚至整个世界蔓延。”

火花思维融资历程 芥末堆制图

但在外界看来，成立仅三年的火花思维一路快跑，先后完成了多轮过亿元融资，投资方包括光速中国、IDG资本、山行资本、金沙江创投、红杉资本中国基金、北极光创投、龙湖资本、GGV纪源资本、KKR、快手、腾讯、猿辅导和凯雷投资集团旗下基金等。

股权结构显示，火花思维创始人、CEO罗剑持有13.6%的股份，CTO单泽兵持股1.4%。其他主要股东包括Venus Mission Limited、红杉资本中国基金、GGV纪源资本、IDG资本等。

“我们计划丰富我们的课程，以涵盖更多学科、年龄和课程授课形式。”火花思维提到，下一步，将在现有数理思维、语文、英语课程的基础上继续引入新的科目，扩大内容开发团队，设计课程以适应不同年龄段的不同认知模式和学习需求，并探索其他课程交付形式。

2021年，火花思维还计划推出在线英语小班课，在此之前，英语课程仅以AI课模式交付。