记者 |查钦军

备受争议的在线教育公司跟谁学（纽约证券交易所代码：GSX）在二级市场“乘风破浪”。

6月30日晚间，跟谁学股价上涨逾5%，盘中高点6美元2.75美元。截至今日发稿，其最新股价为5美元9.99美元跟谁学市值，总市值1.4美元3.22亿美元，再次突破1000亿元。这也使其成为继新东方、好未来、中工教育之后，第四家市值超千亿的中国教育公司。

6月19日，跟谁学盘中市值首次突破1000亿。

跟谁学成立于2014年，刚刚开始专注于教育O2O平台业务。经过三年的商业探索，孵化出B2C产品高途课堂，主要采用双师直播大班模式。该模式成功后，跟谁学迅速转变战略，剥离 2B 业务，完全专注于在线直播课程。

陈向东认为，“在线直播大班的最大魅力在于，能够以最高的杠杆率和速度，放大教育中最核心的优质教育资源。”

在转变发展战略后，跟谁学于2019年在纽交所上市。上市以来，短短一年时间，跟谁学股价从1美元0.5涨到5美元9.99跟谁学市值，增加了5倍以上。财报显示，2020年Q1，跟谁学实现营收12.98亿元，同比增长382%，连续6个季度营收同比增速超350%；净利润达到1.48亿元，同比增长336.6%，连续8个季度实现盈利。

踏上在线教育风口，向谁学习也引起了关注和争议。尤其是在瑞幸财务造假之后，跟谁学，被视为下一个做空机构的目标。

今年2月至今，跟谁学被浑水、香橼研究、灰熊研究、天蝎VC等4家做空机构攻击10次，但股价不降反升，市值超过1000亿元两次。

做空机构的质疑点主要集中在机器人刷单、虚增收入核算、短线投资、增值税超标、买楼等问题上。浑水曾发布调查报告称，在学习使用机器人大规模造假的学生中，至少有 70%，甚至可能高达 80% 是假的。它实际上是一家大型亏损公司，不可能取得财务成果。披露的收益。香橼还认为跟谁学夸大了高达70%的营业收入，并质疑跟谁学在微信运营和课程评价中缺乏明星教师曝光，以及“水军”的踪迹。

面对做空，跟谁学也多次回应跟谁学市值，称公司所有财务数据完整、真实，并指责做空机构对中国在线教育行业一无所知。对于浑水的短片，陈向东在接受媒体采访时表示：“逻辑混乱，完全不符合我们实际的商业运作习惯。”跟谁学官方也回应香橼做空，称其统计分析样本忽略了跟谁学子品牌高途课堂的存在，其不完全统计证实了业绩的真实性。

在空头的反复狙击下被做空十次的跟谁学市值再次突破1000亿元。这次还能站稳脚跟吗？，跟谁学股价不跌反升。 4 月 14 日 Citron 首次做空时，跟谁学股价小幅下跌 0.64%，收于 3 美元1.2 美元。受5月频繁卖空影响，跟谁学股价一度跌破30美元。但随后又猛烈反弹，创下历史新高，短短一个月股价几乎翻了一番。

许多卖空投资者损失惨重。浑水创始人卡森布洛克在接受新浪财经采访时提到，该机构还适当减持部分空头头寸以控制风险，并持有纳斯达克100 ETF作为对冲。但从长远来看，他认为跟谁学股票一文不值。

新浪财经也提到，多头普遍认为跟谁学的高增长主要得益于线上大班模式和微信扩张的红利。基于微信生态运营和扩张降低获客成本，名师带来的流量也可以分摊部分获客成本。同时，大班教学分摊了每位学生的教师成本。

从跟谁学近期的经营业绩来看，该公司正在强调品牌知名度和影响力。旗下高土课堂还与热门综艺节目《极限挑战》合作，在5月播出的《极限挑战》第六季中，成为官方推荐的中小学在线教育品牌。

跟谁学能否在二级市场上维持千亿市值还不确定。卡森布洛克曾公开表示质疑跟谁学的高管是谁在故意推高股价，其近期飙升的股价“是对华盛顿的一个大中指”，这将引起美国监管机构的关注。